次高端发展呈现两大新趋势或迎来集中大爆发

截至目前，已有多家白酒上市公司发布了2021年半年报及预增公告无一例外，业绩保持了良好的增长势头，尤其是以汾酒，舍得，酒鬼酒为代表的次高端品牌增速超出市场预期券商普遍认为，今年次高端白酒将迎来集中爆发

汾酒的预增公告显示，预计今年上半年净利润较mdash年同期增长17.66亿元20.87亿元，同比增长110%—130%汾酒去年同期净利润为16.05亿元以此计算，汾酒今年上半年净利润至少为33.71亿元财报显示，汾酒2020年净利润30.79亿也就是说，短短半年时间，汾酒已经超过了2020年的净利润总额

方正证券表示，汾酒基础市场稳定，省外势头迅猛是为数不多的能充分享受次高线瓶酒双重价格红利的酒企看好公司在自身业务改善和行业趋势红利下，继续高弹性增长中商研报也认为，中长期来看，酒类品牌强势，香型差异明显，在全国形成示范效应有望与省外优质经销商合作，在二高行业繁荣之际，率先完成全国范围的拓展

与汾酒相比，舍得酒业上半年的业绩增速更为亮眼酒业预增公告显示，今年上半年同比增长高达332.42% mdash，36.78%，预计净利润7.1亿mdash7.5亿数据显示，2020年舍得酒业净利润为5.8亿，这意味着舍得酒业上半年净利润也超过了去年全年净利润总额

国泰君安认为，外部来看，次高端白酒需求将继续受益于充裕的流动性，投资活动的基数效用和消费升级，轨道的弹性将持续，因此愿意继续面对良好的外部环境，对内，愿有名酒基因背书，双品牌运营下品牌定位清晰，渠道控制力不断增强，目前年份酒概念方兴未艾，愿更早在年份概念上发力有望凭借优质基酒储备实现品牌价值回归，进一步抢占价格第二高的份额

方水晶也取得了不错的成绩方水晶2021年半年报显示，今年上半年营收18.37元，同比增长128.44%，净利润3.77亿元，同比增长266.01%

盛证券研报认为，最近几年来深耕第二高端，不断推进高端品牌建设，提升品牌力同时，公司积极努力做好以上产品的收集和销售，600元以上卡位价格带打开了未来发展空间方正证券也指出，从中长期来看，次高端仍是行业增长最快的价格带公司产品结构，品牌建设，渠道营销均精准定位于次高端，未来将持续享受次高端扩张红利，增长潜力充足

市场规模加速扩大，次高端发展呈现两大新趋势

回顾白酒行业近几年的发展，得益于高端白酒提价后留下的巨大市场空间，次高端发展迅速，市场规模进一步扩大数据显示，次高端整体规模从2017年的300亿增长到2020年的700亿，且扩张趋势仍在加速

券商机构普遍认为，2021年，次高端白酒将出现集中爆发除了基数效用低，更重要的原因是伴随着高端白酒批发价过千元，今年次高端白酒价格将升级，500—600元产品的放量开始推动次高端白酒企业盈利预计未来市场规模将扩大至2000亿

根据渠道反馈，次高端400—500元，600—800价格带成功承接了汾酒青花系列，棚改系列等带动的市场价格升级以及酱酒箔，市场培育达到了现在的效果主要产品放量明显，预计全年价格带拓展保持在30%以上其中青花20在控制青花30价格的情况下成交量大幅增长，河南等优势地区接近2020年全年销量

对于接下来的高端未来发展，方正证券认为有两个新趋势首先，高端价格分化，其内部裂变到更高的价格一方面，高端酒涨价打开了价格天花板，800元以下成为次高端可以充分发挥的空间，另一方面，酒企在战略运作上更为精细，主动提价，区域领导注重品牌传播，资源聚焦500—600元价格带产品此外，酱香酒一般定位在600元价位段，加快了次高端价位段的培育速度

其次，酱香酒异军突起，价格逻辑大于风味逻辑2019年酱香酒1350亿的销售规模中，第二高价段酱香酒的销售额占比30%同时，第二个高端风口上的香香产品也保持了较高的增速，印证了行业的价格逻辑所以酱香酒的异军突起更多的是价格升级的趋势性机会，酱香酒热是下一个高端大趋势的集中体现

根据中国酒业协会的《中国酒业14 根据发展指导意见，预计2025年，白酒行业销售收入达到9500亿元，增长62.8%，年均增长10.2%，实现利润2700亿元，增长70.3%，年均增长11.2%。

展望14 业内人士认为，消费升级和品牌集中度的核心逻辑将继续加强，高端白酒和次高端白酒将持续受益伴随着高端酒价格上移，第二高端酒天花板打开，叠加酱香酒热度带动酱香品牌入市，第二高端酒在14 这一时期的增长率将高于行业平均增长率，市场规模的扩张将明显加快

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